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天风证券策略：牛市修整期看好金融消费天风证券策略表示，4月下旬到5月的修整期，重点看好金融（比如银行）+消费（比如医药）。6月流动性预期改善，成长归来，全面国产化替代、提高科研转化是“后贸易战”时代的确定性趋势。牛市修整期的大类板块表现有如下特点：

刘海啸：农业股今年的股价上涨更多反映的是市场在疫病背景下对行业景气度提升以及价格上涨的预期。当前展望明年，预计本轮养殖龙头企业可率先补栏做好疫病防控，在明年高景气背景下获得较高的盈利，后续市场将逐渐给予龙头标的更大的溢价，整体板块仍有较好的投资价值。

比如，2009年，椰树集团曾因在海口市公交车车体投放“老婆喜欢老公喝椰树牌石榴汁”“木瓜饱满我丰满”等标语广告，被当地工商部门处罚，引来媒体报道；近一些的例子有2016年它因推出所谓的“胸模瓶”矿泉水，在网络掀起一轮热议；直到现在，胸模瓶的巨幅广告海报仍被展示在其集团办公大楼门口，相关图片也是这段时间的传播焦点。

消费者们也在默默助力商家缩短回款时间。过去一天，淘宝上就新增了700万消费者确认收货，帮助商家提前回笼资金。“我马上点收货”“坚持下去呀”成了消费者和商家之间最常见的对话。长江商学院副院长、金融学教授李海涛表示，中小微企业承担了中国大量的就业，疫情之后，流动性和现金流关系到它们的生存。账期缩短一天，回暖就更快一步。

以上内容节选自国泰君安证券已经发布的证券研究报告《A股国际化进程下的时代机遇》、《外资冲击下的A股定价权的变迁之旅》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。陈奥林 证书编号：S0880516100001

推动金融业开放，提升中国金融服务能力。中国高度重视全面深化对外开放，2017年就已经加大金融业开放的重要部署，制定了金融业开放的时间表和路线图。虽然外资金融机构的进入将加重中国金融企业竞争压力，但是对整体金融服务能力的提升是必不可少的，必将利大于弊。此次协议金融服务章节与中国扩大金融业开放的方向一致，将促进金融供给侧结构性改革不断深化，助力我国经济高质量发展。