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2014年以来，中国证券投资基金业协会在中国证监会的监督指导下，积极履行《基金法》职责，不断完善、优化私募基金登记备案和市场化信用机制建设，从落实信义义务出发，通过行为规范和最佳实践引导行业机构合规展业。2018年和2019年，协会先后发布新版《私募基金管理人登记须知》和《备案须知》，通过“中止办理”和“不予登记”优化增量管理，防范“伪私募”风险；建立私募基金管理人异常监测和注销机制，实现风险机构动态出清。今年2月7日，协会基于信用信息报告的结果，推出产品备案“分道制+抽查制”试点；2月28日和3月20日，分别公布了私募基金管理人登记和产品备案申请材料清单，提升登记备案规范化、透明化程度。2月7日以来，已有821家私募机构纳入分道制， 1044只私募基金产品实现自动备案，占新备案产品总数的21.2%，产品备案效率显著提高。3月1日以来，有162家私募基金管理人完成登记；其中，在清单制实施前提交申请的机构，平均办理时长缩短了4个工作日；按清单制要求提交申请的机构，全部实现5个工作日内完成齐备性审查、20个工作日内得到结果。4月1日以来，有1366只产品按照清单制完成备案，其中人工审核产品平均办理时长缩短至3个工作日，“分道制”产品实现T+1备案。下一步，我们将继续深化信用信息报告的应用，推动私募会员机构“白名单”纳入金融展业规范，探索“集团化”私募机构登记新路径，满足优质会员机构战略性发展要求。

同时，颜招骏用“功亏一篑”来形容今日雅高控股的闪崩。他表示，纳入MSCI中国指数生效，对公司股票而言是极大利好。但公司股价在被纳入MSCI中国指数生效前夕出现闪崩，或因庄家资金不足，也可能是有人眼红内讧、搅局。值得关注的是，就在雅高控股股价闪崩的前日，有媒体在报道中对雅高控股今年以来的走势提出质疑。MSCI紧接着于11月21日宣布，参考市场投资者的回应与分析后，停止将雅高控股纳入MSCI中国指数，直至另行通知。

《哪吒》成暑期档黑马上映1小时29分，票房即破亿，创动画电影最快破亿纪录；单日票房破两亿，打破国产动画单日票房纪录；公映第3日，首周票房即刷新动画电影首周票房新纪录。《哪吒》的出现，打破了今年暑期档的沉闷。该片票房高开高走，口碑是最大助力。

从上述信用保险发展和国际实践来看，信用保险与贸易及融资息息相关，不可分割。保险作为专业的风险管理机构和具有完善的风险分散机制（各种再保险的安排），为融资方（银行和非银行融资机构）分担了风险，极大地促进了贸易融资的发展。相比于国内金融机构愿意应用担保公司来分担风险，国际上的成熟经验更多的是和保险合作。究其原因，风险分担方需要考量的是偿付能力，也就是出现了风险以后的赔款能力，所以国际保险界有“偿二代”来规范和指导保险公司的运营，类似于银行界的巴塞尔协议。反观担保公司，因为没有有效的风险分散机制，风险几乎都由担保公司自己承担，然后担保公司又可以有10-15倍，甚至更高的杠杆为债务进行担保，所以任何一个被担保的项目出了问题，都会直接影响担保公司对其他项目的担保和偿付能力，进而所谓的担保协议只能变成“纸面上的承诺”。前几年由担保公司引发的连锁不良贷款的案例比比皆是。另外，因为担保公司的性质，其风控手段也不是按照专业思路和技术进行风险控制，而是简单地看有什么反担保措施，其实大部分还是回归到房产等抵押物上。本质上并不是按照信用评估的，也就没有实质减轻借款人的压力。综合分析以后，不难看出担保很难发挥信用功能，且容易引发融资的不良后果。这也是为什么我们如此反对保证保险的原因。再次强调，保证保险是保险公司出具的担保，无外乎冠以保险的名字和换了个“马甲”。

广发期货日前则发布观点称，目前政策端正在努力打通货币政策的传导机制，央行将继续通过MLF操作来引导资金利率下行，引导资金的脱虚向实，未来无风险利率仍将有下行的空间，长期来看国债期货不具备大幅下行的基础。还有机构最近还从股票和债券的对比发现了当前A股的布局价值。据中泰证券统计，截止9月16日，沪深300成分股PE估值中位数降至16.8倍，PE的倒数为5.96%，相对10年国债收益率的溢价水平升至233个bp，而这是仅次于2005年、2008年行情底部时的水平，显示A股已具备较明显的相对配置价值。

责任编辑：赵慧芳广西和云南谁才是是面向东南亚的门户？近日，国务院印发了6个新设自由贸易试验区总体方案，其中，西部地区新设立广西、云南自贸区。根据相关总体方案，云南自贸区的战略定位是，着力打造“一带一路”和长江经济带互联互通的重要通道，建设连接南亚东南亚大通道的重要节点，推动形成我国面向南亚东南亚辐射中心、开放前沿。