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5． 海外市场在“鸽声嘹亮”后反而下跌反映其核心矛盾从分母端货币政策宽松转移至分子端经济增长担忧，但A股与利率和股权风险溢价均处于低位、估值扩张空间有限而主要逻辑回归分子端企业盈利的美股不同，当前A股广谱利率不低且股权风险溢价处于相对高位，贴现率“让市场在资源配置中发挥更大作用”的金融供给侧慢牛是主导逻辑。因此主要逻辑未破坏，核心矛盾未转移，海外股市下跌将对A股造成一定扰动，震荡提供配置机会。震荡期寻找估值仍有扩张空间（政策有支持）和后续具备可持续性（业绩有支撑）的方向：1）政策实际支持力度高扩张分母端、改善远期分子端预期；2）业绩向好景气上行，消化前期估值为后期估值扩张腾挪空间：工程机械、重卡、军工、电子（半导体、消费电子）、计算机（软件）。主题投资关注科创板映射（半导体、机器人）、养老服务。

来源：何慧蓉/南国都市报责任编辑：张申马斯克危机升级：可能要暂时停职，特斯拉股价开盘暴跌12%美国电动汽车制造商特斯拉，正在遭受其明星CEO接盘以来最大的信任危机。美国东部时间9月28日，特斯拉股价开盘大跌12%。此前一天的9月27日，美国媒体报道称，美国证券交易委员会（SEC）以欺诈为由，起诉特斯拉首席执行官（CEO）马斯克（Elon Musk），指控他在今年8月称已锁定资金，进行史上规模最大私有化交易时，误导了股东。这宗总对价高达720亿美元的交易，原本有望成为史上规模最大的私有化交易。

2月1日，接受经济观察报采访的谢琳卡说，“当时这个事件我知道是一个真实的事件，只是不知道后续的量会有多少、会变成什么样子。我们没有第一手数据，只是预警。”另一位公开身份的医生是李文亮，他在2月1日被确诊感染新型肺炎，2月7日凌晨去世。1月3日和5日，武汉市卫健委继续通报疫情信息，不明原因病毒性肺炎诊断患者5日增至59例，“流行病学调查显示，部分病例为武汉市华南海鲜城经营户”。通报称“未发现明显的人传人证据，未发现医务人员感染”。5日的通报还显示，病例最早发病时间为2019年12月12日，最晚发病时间为12月29日。

中国企业家俱乐部秘书处拜访了近百名企业家就企业家关心的年度核心问题进行了访谈交流今天发出第四篇访谈：胡葆森“老胡”诚恳地谈了企业战略和企业家的心态字字金玉良言，见下文▲胡葆森 |中国企业家俱乐部理事、建业控股董事局主席划市场边界和行业边界的时候，有一个原点，就是以你的价值取向，你的志向和追求为原点，以你的能力为半径，去画一个圆。随着时间的推移，你的能力在变化，你的能力不断提升，你的圆就可以不断向外延展。如果你的能力突然缩小了，你的战略就得收缩。

要强调的是，加大对民营、小微企业的金融支持，不是搞“大水漫灌”，而是通过提供适当的流动性，发挥好定向调控的功能。我们坚持处理好支持发展与防范风险的关系。我们始终注重保持宏观总量中性适度，货币政策仍然保持稳健中性，取向没有改变。当前银根不松不紧，广义货币供应量、社会融资规模增长等，与名义GDP增长基本匹配。

我们当时在181007报告《水穷处，侯佳音》中领先提出全球流动性紧缩拐点将对A股形成较大影响，2018年Q4全球股市普跌。而190106报告《全球risk-on，春季躁动开启》提出当周美联储主席鲍威尔的 “偏鸽”声明意味着全球流动性紧缩预期出现改善，2019Q1全球股市受此驱动呈现普涨。无论是18年Q4“水穷处”主导的下跌和19年Q1流动性改善主导的反弹，海外股市在过去近两个季度的主导逻辑均为货币政策。